Chapitre 9 sur 12 · Qu'est-ce que l'argent ?
Crypto-actifs, stablecoins et MNBC
Texte éducatif. Ce contenu explique des notions et de l'histoire ; ce n'est pas une recommandation individuelle d'investissement ni une promesse de rendement. Les chiffres, les taux et la situation réglementaire ont pour date de référence le et évoluent avec le temps. Les références entre crochets — [1], [2]… — figurent dans la section Sources.
Attention : les crypto-actifs peuvent subir de fortes variations de prix et des pertes totales. Rien dans cette section n'est une recommandation d'achat.
Le Bitcoin : la monnaie native d'internet
Le 31 octobre 2008, une personne sous le pseudonyme de Satoshi Nakamoto a publié l'article qui décrit le Bitcoin, et le 3 janvier 2009, le premier bloc a été miné [25]. Le Bitcoin a été la première forme de monnaie numérique et décentralisée à fonctionner à grande échelle, sans gouvernement ni entreprise émettrice.
Une cryptomonnaie utilise une blockchain — un registre distribué, très difficile à modifier rétroactivement — et la cryptographie pour valider des transactions sans intermédiaires. Au Brésil, les entreprises qui fournissent des services sur actifs virtuels sont encadrées par la loi 14.478/2022 [37].
Le Bitcoin comparé à la monnaie traditionnelle
| Caractéristique | Monnaie fiduciaire (real, dollar) | Bitcoin |
|---|---|---|
| Émetteur | Banque centrale | Règles du protocole, exécutées par un réseau décentralisé |
| Ce qui soutient la valeur | Confiance dans l'émetteur et cours légal | Confiance dans le réseau et dans la rareté ; il n'y a pas de couverture. La preuve de travail protège le registre, mais n'est pas une couverture |
| Offre | Définie par la politique monétaire | Limitée par le code à environ 21 millions d'unités [25] |
| Divisibilité | 2 décimales (centimes) | 8 décimales (1 satoshi = 0,00000001 BTC) [25] |
| Intermédiaires | Banques, réseaux de cartes, processeurs | Réseau pair à pair (P2P) ; en pratique, beaucoup de gens passent par des plateformes d'échange |
| Réversibilité | Annulations possibles avec plusieurs moyens de paiement | Une transaction confirmée ne peut pas être annulée |
| Confidentialité | Les billets n'enregistrent pas qui paie ; les comptes bancaires, si | Pseudonyme : les adresses ne portent pas de nom, mais les transactions sont publiques |
| Durabilité | Les billets s'usent et sont remplacés par la banque centrale ; les petites coupures s'usent plus vite — en 2012, environ 70 % des billets de 2 et de 5 R$ étaient aptes à circuler, contre environ 85 % de ceux de 10 à 100 R$ [26] | Le registre persiste tant que le réseau est maintenu |
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Au-delà du Bitcoin
- DeFi (finance décentralisée) : prêts et échanges opérés par des contrats intelligents, sans banque au milieu. Ils comportent des risques propres : failles de code, attaques et perte des garanties.
- Stablecoins : crypto-actifs qui visent la parité avec un actif stable, comme le dollar — par exemple USDT (Tether) et USDC (Circle). La stabilité dépend des réserves et de la fiabilité de l'entreprise émettrice.
- Contrats intelligents : accords dont les clauses sont du code. Ils réduisent le besoin de faire confiance à l'autre partie, mais exigent de faire confiance au code — qui peut contenir des erreurs.
- MNBC (monnaies numériques de banque centrale) : versions numériques des monnaies fiduciaires,
émises par la banque centrale. Les projets diffèrent beaucoup les uns des autres :
- Drex (Brésil) : il a été conçu comme une plateforme de gros — la Banque centrale émettrait du Drex pour les institutions financières, et le public utiliserait des dépôts tokenisés dans les banques, sans compte à la Banque centrale [27]. En , dans son rapport sur la première phase du pilote, la Banque centrale a conclu que les solutions de confidentialité testées présentaient encore des limites qui compromettaient, à ce stade, leur adoption ; en , un membre du directoire de la Banque centrale a indiqué que la deuxième phase évaluait des cas d'usage visant à élargir l'ensemble des actifs pouvant être donnés en garantie [28]. C'est un projet en cours : sa situation actuelle doit être vérifiée auprès de la Banque centrale du Brésil.
- Euro numérique : en , la Banque centrale européenne a décidé de passer à une nouvelle phase de préparation ; un pilote pourrait commencer en , et la première émission dépend d'une législation européenne encore en discussion [29].
- Yuan numérique (e-CNY) : c'est le plus grand pilote de MNBC de détail au monde ; depuis , les soldes détenus dans des banques agréées peuvent rapporter des intérêts [30].
En général, les MNBC permettent plus de traçabilité que les billets ; le degré de confidentialité dépend de la conception de chaque projet et de la loi de chaque pays.
Tableau comparatif : types de monnaie numérique
| Dimension | Cryptomonnaie (Bitcoin) | Stablecoin (USDC) | MNBC de détail (e-CNY) |
|---|---|---|---|
| Contrôle | Réseau décentralisé | Entreprise émettrice | Banque centrale |
| Ce qui soutient la valeur | Rareté définie dans le protocole et acceptation | Réserves détenues par l'émetteur | La monnaie nationale |
| Volatilité | Élevée | Faible tant que la parité tient | Nulle par rapport à la monnaie nationale |
| Confidentialité | Pseudonyme et publique | Traçable par l'émetteur | Dépend de la conception et de la loi |
| Accès | Ouvert à tous | En général via des plateformes d'échange et des portefeuilles | Via les banques et les institutions agréées |
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Sources
Accès à toutes les sources en ligne le 15 septembre 2026.
- NAKAMOTO, Satoshi. Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System, 2008. · Bitcoin Wiki. Controlled supply. https://bitcoin.org/bitcoin.pdf · https://en.bitcoin.it/wiki/Controlled_supply
- BANCO CENTRAL DO BRASIL. Relatório da Administração 2012 — Dinheiro em circulação. https://www.bcb.gov.br/Pre/Surel/RelAdmBC/2012/o-banco-central-do-brasil-e-a-sociedade/cidadania-e-sistema-financeiro/dinheiro-em-circulacao.html
- BANCO CENTRAL DO BRASIL. A moeda digital oficial brasileira (Drex) — referências básicas, nov. 2023. · AGÊNCIA BRASIL. Entenda o que é e como funcionará o real digital, 8 ago. 2023. https://www.bcb.gov.br/content/estabilidadefinanceira/real_digital_docs/drex_referencias_basicas_nov2023.pdf · https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2023-08/entenda-o-que-e-e-como-funcionara-o-real-digital
- BANCO CENTRAL DO BRASIL. Relatório do Piloto Drex — Fase 1, fev. 2025, cap. 6 (Conclusões), p. 65. · GOMES, Renato Dias de Brito (diretor do Banco Central do Brasil). Emerging technologies, lessons from Pix and Drex, and future perspectives. Digital Money Summit, Londres, 20 maio 2025. BIS, Central bankers' speeches. https://www.bcb.gov.br/content/estabilidadefinanceira/real_digital_docs/piloto/Relatorio_Drex_piloto_fase_1.pdf · https://www.bis.org/review/r250703g.htm
- EUROPEAN CENTRAL BANK. Eurosystem moving to next phase of digital euro project, 30 out. 2025. · EUROPEAN PARLIAMENT. Digital euro: MEPs ready to start negotiations, 9 jul. 2026. https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2025/html/ecb.pr251030~8c5b5beef0.en.html · https://www.europarl.europa.eu/news/en/press-room/20260708IPR46377/digital-euro-meps-ready-to-start-negotiations
- THE STATE COUNCIL OF THE PEOPLE'S REPUBLIC OF CHINA. China to enhance digital yuan management with deposit features starting 2026, 29 dez. 2025. https://english.www.gov.cn/news/202512/29/content_WS69526d4ec6d00ca5f9a08511.html
- BRASIL. Lei nº 14.478, de 21 de dezembro de 2022. https://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_ato2019-2022/2022/lei/l14478.htm