Bretton Woods e o fim da conversibilidade

O padrão-ouro

No padrão-ouro clássico, que vigorou nas principais economias entre o fim do século XIX e 1914, cada moeda nacional era conversível em ouro a uma paridade fixa. Isso não significava que cada cédula estivesse coberta por ouro guardado: as regras de reserva variavam de país para país, e em geral o ouro cobria só parte das notas em circulação [15].

Bretton Woods (1944)

Com a Segunda Guerra Mundial ainda em curso, 44 países se reuniram em Bretton Woods, New Hampshire (EUA), para redesenhar o sistema monetário internacional [12]. O acordo estabeleceu:

• o dólar americano como centro do sistema;
• o dólar conversível em ouro a US$ 35 por onça-troy (cerca de 31,1 g) — conversão feita por governos e bancos centrais estrangeiros, não por cidadãos comuns [12][13];
• as demais moedas atreladas ao dólar em taxas fixas, mas ajustáveis;
• a criação do FMI e do Banco Mundial [12].

O choque Nixon (15 de agosto de 1971)

O sistema tinha uma tensão estrutural: com o tempo, passou a haver mais dólares em mãos estrangeiras do que ouro nos Estados Unidos, e o país ficou vulnerável a uma corrida ao ouro [13]. A França de Charles de Gaulle foi a crítica mais aberta: em 4 de fevereiro de 1965, De Gaulle defendeu a volta ao padrão-ouro e propôs que os países acertassem seus déficits externos somente em ouro [38]; mais tarde, a França deixou o pool de ouro de Londres, que se desfez em março de 1968 [13]. A imagem, muito repetida, de um navio de guerra francês enviado a Nova York em 1971 não tem confirmação segura; De Gaulle, aliás, havia deixado o poder em 1969.

Na noite de domingo, 15 de agosto de 1971, o presidente Richard Nixon anunciou o fechamento da "janela do ouro": governos estrangeiros não poderiam mais trocar dólares por ouro [13].

Consequências

• Uma tentativa de manter câmbio fixo (Acordo Smithsonian, dezembro de 1971) não se sustentou, e o regime de Bretton Woods terminou entre 1971 e 1973 [13][14]
• As principais moedas passaram ao câmbio flutuante
• O dólar continuou no centro do sistema, agora sem conversibilidade em ouro
• Consolidou-se a era das moedas fiduciárias

Desde então, o valor das principais moedas não depende de uma quantidade de metal, e sim da confiança em quem as emite e na economia por trás delas.