Capítulo 9 de 12 · O que é dinheiro?
Criptoativos, stablecoins e CBDCs
Texto educativo. Este conteúdo explica conceitos e história; não é recomendação individual de investimento nem promessa de retorno. Números, taxas e situação regulatória têm data-base de e mudam com o tempo. As referências entre colchetes — [1], [2]… — estão na seção Fontes.
Atenção: criptoativos podem sofrer grandes oscilações de preço e perdas totais. Nada nesta seção é recomendação de compra.
Bitcoin: dinheiro nativo da internet
Em 31 de outubro de 2008, alguém sob o pseudônimo Satoshi Nakamoto publicou o artigo que descreve o Bitcoin, e em 3 de janeiro de 2009 foi minerado o primeiro bloco [25]. O Bitcoin foi a primeira forma de dinheiro digital e descentralizado a funcionar em larga escala, sem um governo ou empresa emissora.
Uma criptomoeda usa blockchain — um registro distribuído, muito difícil de alterar retroativamente — e criptografia para validar transações sem intermediários. No Brasil, as empresas que prestam serviços com ativos virtuais são reguladas pela Lei 14.478/2022 [37].
Bitcoin comparado ao dinheiro tradicional
| Característica | Dinheiro fiduciário (real, dólar) | Bitcoin |
|---|---|---|
| Emissor | Banco central | Regras do protocolo, executadas por uma rede descentralizada |
| O que sustenta o valor | Confiança no emissor e curso legal | Confiança na rede e na escassez; não há lastro. A prova de trabalho protege o registro, mas não é lastro |
| Oferta | Definida pela política monetária | Limitada a cerca de 21 milhões de unidades pelo código [25] |
| Divisibilidade | 2 casas decimais (centavos) | 8 casas decimais (1 satoshi = 0,00000001 BTC) [25] |
| Intermediários | Bancos, bandeiras, processadoras | Rede ponto a ponto (P2P); na prática, muita gente usa corretoras |
| Reversibilidade | Estornos possíveis em vários meios | Transação confirmada não tem estorno |
| Privacidade | Cédulas não registram quem paga; contas bancárias, sim | Pseudônima: endereços não trazem nome, mas as transações são públicas |
| Durabilidade | Cédulas se desgastam e são substituídas pelo Banco Central; as de menor valor se desgastam antes — em 2012, cerca de 70% das notas de R$ 2 e R$ 5 estavam aptas a circular, contra cerca de 85% das de R$ 10 a R$ 100 [26] | O registro persiste enquanto a rede for mantida |
Além do Bitcoin
- DeFi (finanças descentralizadas): empréstimos e trocas operados por contratos inteligentes, sem banco no meio. Envolvem riscos próprios: falhas de código, ataques e perda de garantias.
- Stablecoins: criptoativos que buscam paridade com um ativo estável, como o dólar — por exemplo, USDT (Tether) e USDC (Circle). A estabilidade depende das reservas e da confiabilidade da empresa emissora.
- Contratos inteligentes: acordos cujas cláusulas são código. Reduzem a necessidade de confiar na outra parte, mas passam a exigir confiança no código — que pode ter erros.
- CBDCs (moedas digitais de banco central): versões digitais de moedas fiduciárias, emitidas pelo
banco central. Os projetos diferem muito entre si:
- Drex (Brasil): foi desenhado como plataforma de atacado — o Banco Central emitiria Drex para instituições financeiras, e o público usaria depósitos tokenizados nos bancos, sem conta no Banco Central [27]. Em , no relatório da primeira fase do piloto, o BC concluiu que as soluções de privacidade testadas ainda tinham limitações que comprometiam, naquele momento, sua adoção; em , um diretor do BC informou que a segunda fase avaliava casos de uso para ampliar o conjunto de ativos que podem ser dados em garantia [28]. É um projeto em andamento: a situação vigente deve ser conferida no Banco Central.
- Euro digital: em , o Banco Central Europeu decidiu avançar para uma nova fase de preparação; um piloto pode começar em , e a primeira emissão depende de lei europeia ainda em discussão [29].
- Yuan digital (e-CNY): é o maior piloto de CBDC de varejo do mundo; desde , saldos mantidos em bancos autorizados podem render juros [30].
Em geral, CBDCs permitem mais rastreabilidade que as cédulas; o grau de privacidade depende do desenho de cada projeto e da lei de cada país.
Tabela comparativa: tipos de moeda digital
| Dimensão | Criptomoeda (Bitcoin) | Stablecoin (USDC) | CBDC de varejo (e-CNY) |
|---|---|---|---|
| Controle | Rede descentralizada | Empresa emissora | Banco central |
| O que sustenta o valor | Escassez definida no protocolo e aceitação | Reservas mantidas pela emissora | A moeda nacional |
| Volatilidade | Alta | Baixa enquanto a paridade se mantém | Nenhuma em relação à moeda nacional |
| Privacidade | Pseudônima e pública | Rastreável pela emissora | Depende do desenho e da lei |
| Acesso | Aberto a qualquer pessoa | Em geral por corretoras e carteiras | Por bancos e instituições autorizadas |
Fontes
Acesso a todas as fontes on-line em 15 de setembro de 2026. Os links são normais: a página não carrega nenhum recurso de terceiros.
- NAKAMOTO, Satoshi. Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System, 2008. · Bitcoin Wiki. Controlled supply. https://bitcoin.org/bitcoin.pdf · https://en.bitcoin.it/wiki/Controlled_supply
- BANCO CENTRAL DO BRASIL. Relatório da Administração 2012 — Dinheiro em circulação. https://www.bcb.gov.br/Pre/Surel/RelAdmBC/2012/o-banco-central-do-brasil-e-a-sociedade/cidadania-e-sistema-financeiro/dinheiro-em-circulacao.html
- BANCO CENTRAL DO BRASIL. A moeda digital oficial brasileira (Drex) — referências básicas, nov. 2023. · AGÊNCIA BRASIL. Entenda o que é e como funcionará o real digital, 8 ago. 2023. https://www.bcb.gov.br/content/estabilidadefinanceira/real_digital_docs/drex_referencias_basicas_nov2023.pdf · https://agenciabrasil.ebc.com.br/economia/noticia/2023-08/entenda-o-que-e-e-como-funcionara-o-real-digital
- BANCO CENTRAL DO BRASIL. Relatório do Piloto Drex — Fase 1, fev. 2025, cap. 6 (Conclusões), p. 65. · GOMES, Renato Dias de Brito (diretor do Banco Central do Brasil). Emerging technologies, lessons from Pix and Drex, and future perspectives. Digital Money Summit, Londres, 20 maio 2025. BIS, Central bankers' speeches. https://www.bcb.gov.br/content/estabilidadefinanceira/real_digital_docs/piloto/Relatorio_Drex_piloto_fase_1.pdf · https://www.bis.org/review/r250703g.htm
- EUROPEAN CENTRAL BANK. Eurosystem moving to next phase of digital euro project, 30 out. 2025. · EUROPEAN PARLIAMENT. Digital euro: MEPs ready to start negotiations, 9 jul. 2026. https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2025/html/ecb.pr251030~8c5b5beef0.en.html · https://www.europarl.europa.eu/news/en/press-room/20260708IPR46377/digital-euro-meps-ready-to-start-negotiations
- THE STATE COUNCIL OF THE PEOPLE'S REPUBLIC OF CHINA. China to enhance digital yuan management with deposit features starting 2026, 29 dez. 2025. https://english.www.gov.cn/news/202512/29/content_WS69526d4ec6d00ca5f9a08511.html
- BRASIL. Lei nº 14.478, de 21 de dezembro de 2022. https://www.planalto.gov.br/ccivil_03/_ato2019-2022/2022/lei/l14478.htm